في الليلة الماضية، نشر الـ Fed نتائج الاجتماع قبل الأخير لهذا العام. بشكل عام، لم تُجرَ أي تغييرات جوهرية في السياسة، ولم تصدر إعلانات لافتة. قال رئيس الـ Fed كيفن وورش إن التضخم لا يزال مرتفعًا، لكن حالة الاقتصاد وسوق العمل الحالية تمنح الجهة التنظيمية مجالًا لرفع تكاليف الاقتراض بشكل أكبر لتهدئة مؤشر أسعار المستهلك. بعبارة أخرى، يواصل الـ Fed اتباع مسار مُعلن بوضوح – رفع سعر الفائدة الأساسية تقريبًا في كل اجتماع ثانٍ إلى أن تظهر علامات تباطؤ على التضخم.
ما الذي يخبرنا به هذا؟ أولًا، لا يوجد مستوى نهائي واضح لسعر الفائدة يستهدفه الـ Fed، ولا سقف لن يتجاوزه في التشديد. إذا بقي التضخم في ارتفاع بعد الزيادة الثالثة – والمتوقعة مبدئيًا في مارس من العام المقبل – بغض النظر عن أسبابه، فسيتعيّن على الـ Fed الاستمرار في التشديد. بالنسبة للجنيه الإسترليني، هذا التوقع لا يشكل مشكلة: يتم تداول الإسترليني فنيًا، ومتداولو GBP/USD لا يضغطون زر البيع يوميًا عند كل ذريعة. كما أن الأسواق تراقب Bank of England، الذي قد يبدأ دورة التشديد الخاصة به في أقرب وقت الأسبوع المقبل. أما بالنسبة لليورو، فالوضع إشكالي، لأن السوق لم يرَ أي عوامل إيجابية للعملة منذ شهرين.
عمليًا، اليورو إمّا في حالة هبوط أو تحرّك عرضي. لذلك نستمر في الإشارة إلى أن تراجع اليورو خلال الشهرين الماضيين لا يرجع بالدرجة الأولى إلى سياسة البنوك المركزية، أو التوترات الجيوسياسية (فالجنيه أيضًا عملة مخاطرة)، أو الاحتجاجات داخل دول الاتحاد الأوروبي (التي تراجعت إلى حدّ كبير)، أو مشكلات الميزانية في فرنسا (فالولايات المتحدة تعاني بدورها من مشكلات في الميزانية). اليورو يهبط لأن اليورو يهبط. وللأسف، لا يوجد تفسير أفضل من ذلك.
نعود إلى كيفن وورش وابتكاره. ابتداءً من عام 2027، سيعقد الـ Fed ثمانية اجتماعات سنويًا كما كان من قبل، لكن واحدًا من هذه الاجتماعات سيُخصَّص لمناقشة الاستراتيجية النقدية بدلًا من التصويت على سعر الفائدة؛ ولن يُصدر في تلك المناسبة بيانٌ للسياسة. واعتبارًا من 2028 سيكون هناك اجتماعا «من دون تصويت»، وستتخذ لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة قرارات الفائدة في ستة اجتماعات فقط سنويًا.
شرح وورش هذا التغيير بالحاجة إلى ترك فترات زمنية غنية بالبيانات للتحليل، وإتاحة الوقت للتفكير الفكري والنقاش الاستراتيجي. في الوقت الحالي تُثير مبادرة وورش تساؤلات: لماذا هناك حاجة إليها أصلًا؟ جدول الاجتماعات الثمانية يُستخدم من قِبل الـ Fed منذ عام 1981. لم يرَ أي رئيس سابق للـ Fed أن اجتماعات منفصلة للاستراتيجية ضرورية. في السابق كانت هناك مقترحات متفرقة لتقليص عدد اجتماعات الفائدة، لكنها رُفضت لأن البنك المركزي سيفقد القدرة على التفاعل السريع مع التغيرات الاقتصادية. وورش لا يتراجع؛ فهو يعتقد أن وقتًا أطول للتفكير سيعود بالنفع على الاقتصاد وعلى الـ Fed. على أي حال، يترك الـ Fed لنفسه مجال مناورة أقل تدريجيًا.
توصيات التداول لـ EUR/USD:
يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، لكننا ما زلنا نرى هذا الهبوط تصحيحًا يسبق اتجاهًا صاعدًا جديدًا. الخلفية الأساسية العالمية للدولار ما تزال غير مواتية، لكن في عام 2026 قدّمت الجغرافيا السياسية أولًا ثم الموقف المتشدد للـ Fed دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. طالما أن السعر يتداول أسفل المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بهدفين عند 1.1108 و1.0986. وفوق المتوسط المتحرك تكون صفقات الشراء مناسبة بأهداف عند 1.1230 و1.1353.
توصيات التداول لـ GBP/USD:
بدأ زوج GBP/USD اتجاهًا صاعدًا قد يتحول إلى اتجاه مستدام. سيواصل نهج دونالد ترامب الضغط على الاقتصاد الأمريكي، لذلك لا نتوقع ضعفًا طويل الأمد في الدولار. كان عام 2026 حتى الآن إيجابيًا للدولار لأن الجغرافيا السياسية والتضخم دفعت رؤوس الأموال نحو الأصول الآمنة وأجبرت الـ Fed على العودة إلى التشديد. ومع ذلك، يظل الزوج على الإطار الأسبوعي في نطاق عرضي بين 1.3150 و1.3780 ضمن اتجاه صاعد مستمر منذ أربع سنوات، ما يدعم رؤية صعودية متوسطة الأجل للجنيه الإسترليني. يمكن النظر في صفقات شراء بأهداف عند 1.3428 و1.3489 إذا تداول السعر فوق المتوسط المتحرك. أما تداول السعر أسفل المتوسط المتحرك فيُتيح فرص بيع بأهداف عند 1.3245 و1.3184.
شروحات للرسوم التوضيحية:
- قنوات الانحدار (Regression channels) تساعد على تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانت كلتا القناتين تتحركان في الاتجاه نفسه، يكون الاتجاه قويًا.
- المتوسط المتحرك (الإعدادات 20, 0, smoothed) يحدد الميل قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول معه.
- مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات.
- نطاقات التقلب (الخطوط الحمراء) تحدد القناة السعرية المتوقعة لليوم التالي (24 ساعة) استنادًا إلى التقلب الحالي.
- دخول مؤشر CCI إلى مناطق التشبع البيعي (أقل من -250) أو التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى انعكاس وشيك في الاتجاه.
