يُشار إلى الصراع في الشرق الأوسط عادةً على أنه أكبر أزمة طاقة في التاريخ. لكن هذه حقيقة نصفية فقط، لأن النفط لا يمثل سوى نصف القصة، وما يهم الدولار أكثر هو ما يحدث في مراكز الاقتراع في الولايات المتحدة.

تشير أسواق أسعار الفائدة إلى أن لدى Democrats فرصة مرتفعة للفوز في انتخابات 3 نوفمبر، مع احتمال سيطرتهم على Congress. منذ عام 1976، اعتمد رد فعل الدولار على نتائج انتخابات منتصف المدة على ما إذا كان Democrats يفوزون فقط بـHouse أم كذلك بـSenate. في الحالة الأولى، كان يتعافى؛ وفي الثانية كان يتعرض للبيع.

ديناميكيات احتمال سيطرة Democrats على Congress

سائقان متناقضان يزيدان من تعقيد عملية التقييم ويمكن أن يعملا تباعاً. فور الانتهاء من التصويت، سيبحث المستثمرون عن أي مؤشرات على تجدّد الصراع مع إيران، وهو ما سيدفع زوج EUR/USD إلى الهبوط، كالمغناطيس الذي يجذب رؤوس الأموال في لحظات الذعر. لكن هذا الأثر قد يتلاشى سريعاً إذا تحوّل إلى ما يُعرف اختصاراً بـ TACO، وهي النكتة المتداولة عن تراجع Donald Trump عن تهديداته في اللحظة الأخيرة.

تخشى الدول العربية في الخليج العربي أن يَشعل هجوم أمريكي وإسرائيلي جديد على إيران، التي أصبحت أكثر استعداداً، حرباً إقليمية أكثر تدميراً. وقد استبعد Donald Trump توجيه ضربات قبل التصويت، لكنه لم يُغلق الباب أمام هجمات جديدة ما دامت المفاوضات تراوح مكانها.

لقد تبيّن أن الحرب في حدّ ذاتها تمثل فائدة أكثر منها تهديداً للولايات المتحدة. فبفضل ثورة الغاز الصخري، بالكاد يشعر المستهلك الأمريكي للغاز بأزمة الطاقة. ففي حين يدفع الأوروبيون والآسيويون أكثر من 30 دولاراً لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (BTU)، يدفع الأمريكيون نحو 3 دولارات فقط. ولبلدٍ اعتمد لعقود على استيراد الوقود، يُعدّ ذلك ورقة رابحة لصالح الدولار.

لكن Deutsche Bank يحذّر من أن مكانة الدولار كأصل ملاذ آمن لا ينبغي اعتبارها أمراً مسلَّماً به أثناء عملية تصحيح في الأسواق مرتبطة بموضوع الذكاء الاصطناعي. ولذلك، قد لا يكون الهبوط في زوج EUR/USD مستداماً كما يبدو. ويُذكِّرنا البنك بأن الأجانب موّلوا تقريباً كامل العجز في الحساب الجاري الأمريكي من خلال ارتفاع أسعار الأسهم لا من خلال مشتريات جديدة. وفي حالة انهيار في سوق الأسهم، قد تنقلب العلاقة العكسية المعتادة بين الأسهم والدولار، بما يعزّز التراجعات على الجبهتين في آنٍ واحد.

الخلاصة من هاتين الروايتين هي الآتي: التصويت وإيران يمكن أن يقدما للدولار دفعة دعم قصيرة الأجل، لكنها ستكون مبنية على ردّ فعل السوق القديم باللجوء إلى العملة الخضراء عند أول إشارة على وجود مشكلة. إذا بدأت عوائد السندات والأسهم الأمريكية في التراجع معًا، فسيكون ذلك إشارة إلى أن هذا reflex قد انكسر، وقد تكون صفقة بيع قصيرة على زوج EUR/USD هي الأخيرة.

من الناحية الفنية، وعلى الرسم البياني اليومي، يحاول زوج EUR/USD التعافي عبر تشكيل نموذج "القاع المزدوج". ويُعدّ استقرار الأسعار أعلى من القيمة العادلة عند 1.1195 إشارة جيدة للمشترين. وطالما أن زوج العملات الرئيسي يتداول فوق هذا المستوى، يظل التركيز منصبًا على الشراء.