"Gelombang biru" menyapu pasar, dan euro menjadi salah satu pihak pertama yang diuntungkan, muncul sebagai salah satu pemenang utama dari pemilu paruh waktu AS. Pemungutan suara tersebut berfungsi sebagai semacam referendum atas tiga isu kunci: konflik di Timur Tengah, inflasi, dan pembangunan data center. Saham dan obligasi menguat, sementara harga minyak dan dolar melemah. Wakil Presiden, JD Vance, menyalahkan perang atas kekalahan Partai Republik, dan pasar menafsirkan kontrol Kongres oleh Partai Demokrat sebagai sinyal bahwa konflik tersebut mungkin akan segera berakhir. Premi risiko dalam harga Brent pun mulai berkurang.

Penurunan harga minyak merupakan keuntungan bagi zona euro, yang merupakan importir energi besar. Selama musim panas, kembalinya Brent ke level prakrisis mendorong EUR/USD mendekati $1,17, tetapi lonjakan minyak berikutnya lebih merugikan blok mata uang ini dibandingkan AS, sehingga pasangan tersebut bergerak turun. Harapan akan menyempitnya kesenjangan tersebut kembali memberikan pijakan yang lebih kuat bagi euro.

Dinamika inflasi Eropa

Faktor bullish bagi EUR/USD adalah percepatan inflasi kawasan euro — naik dari 3,8% menjadi 4,0%, level tertinggi sejak September 2023. Hal ini meningkatkan peluang kenaikan suku bunga deposito ECB pada bulan Desember.

Dolar juga berada di bawah tekanan karena ekspektasi inflasi AS menurun, dengan penurunan angka implisit pasar dari 2,7% menjadi sekitar 2,1% sepanjang minggu. Ini memberi ruang bagi The Fed untuk lebih berhati-hati dalam pengetatan selanjutnya dan mendorong para spekulan menutup posisi long dolar. Perputaran di pasar saham terlihat jelas: kekhawatiran terkait data center menekan saham produsen chip yang dipimpin NVIDIA, sementara Apple, Meta, dan Alphabet menguat, membuktikan bahwa guncangan terhadap eksepsionalisme Amerika bukan isapan jempol.

Dinamika ekspektasi inflasi AS

Tanda-tanda perlambatan ekonomi AS mulai muncul: aktivitas jasa ISM pada bulan Oktober berkembang dalam laju paling lambat dalam tiga bulan terakhir. Data ketenagakerjaan ADP yang kuat tidak banyak menggerakkan EUR/USD karena para investor tetap yakin terhadap kekuatan pasar tenaga kerja dan lebih mengaitkan keputusan The Fed dengan dinamika inflasi.

Ekonomi zona euro menunjukkan ketahanan yang mengejutkan terhadap pengetatan ECB, tarif AS, dan biaya energi yang tinggi. Penurunan harga minyak dapat menjadi faktor pendorong, sementara pembatasan Partai Demokrat terhadap pembangunan pusat data berpotensi memangkas PDB AS. Namun, presiden masih memiliki hak veto atas upaya Kongres untuk membatasi AI, sehingga dampak bersihnya tetap belum pasti.

Oleh karena itu, EUR/USD didukung oleh harga minyak yang lebih murah dan sikap hawkish ECB. Risiko yang mengimbangi termasuk potensi veto presiden terhadap pembatasan AI dan berlanjutnya kekuatan pasar tenaga kerja AS.

Secara teknikal, grafik harian menunjukkan bahwa EUR/USD sedang menyelesaikan pola pembalikan double bottom. Posisi beli dapat dibangun secara bertahap saat terbentuk konsolidasi di atas 1,124, dengan penempatan awal mengacu pada level tertinggi inner bar di sekitar 1,121.