Texnologiya aksiyalari ikkinchi kun ketma-ket pasaydi. Nasdaq 100 fyucherslari 1,9% ga tushdi, S&P 500 fyucherslari esa qariyb 0,9% yo‘qotdi. Janubiy Koreyaning Kospi indeksi, global sun’iy intellekt oqimlarining barometri sifatida keng ko‘riladigan ko‘rsatkich, 3,5% ga pasaydi, mintaqaviy MSCI Asia?Pacific indeksi esa 1,2% ga kamaydi. Investorlar sun’iy intellekt bilan bog‘liq kompaniyalardan xavfsiz aktivlarga o‘ta boshlashdi, bunda AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari va Shveytsariya franki asosiy manfaatdorlar bo‘ldi. Hatto oltin ham e’tibordan chetda qoldi, chunki yuqori inflyatsiya va jozibador daromadlilik investorlar oqimida ustunlik qildi.

Harakatga turtki bergan narsa navbatdagi umidsizlikka soluvchi natijalar bo‘ldi. Amazon kengaytirilgan savdoda 7,3% ga tushib ketdi, Intel esa 23% ga qulab, ikkalasi ham kapital xarajatlari bo‘yicha xavotirlarni yana kuchaytirdi. Alphabet allaqachon o‘z natijalaridan so‘ng bir kunda rekord darajadagi pasayishni boshdan kechirdi, Samsung esa payshanba kuni 4,1% yo‘qotdi va foyda prognozlardan past chiqqani hamda kompaniya aksiyadorlarga qaytarim dasturini kechiktirgach, bugun yana qariyb 3% ga pasaydi. Hisobotidan so‘ng chorshanba kuni o‘sish qayd etgan SK Hynix bugun 7% ga orqaga chekinib, pasaydi. Haftaning boshida boshlangan uch kunlik texnologiya sektori o‘sishi endi butunlay yo‘qqa chiqdi.

Bozorni tashvishga solayotgan narsa AI ga bo‘lgan talab emas, balki uning narxi va monetizatsiya tezligi. Yirik kompaniyalar xarajatlarni davom ettirayotgani bo‘yicha chorshanbadagi ishtiyoq o‘rnini bu xarajatlar tezda o‘zini oqlamasligi mumkinligi haqidagi qo‘rquv egalladi. Hozircha zararning asosiy qismi texnologiya sektorida jamlangan — payshanba kuni S&P 500 indeksidagi 400 dan ortiq emitent hanuz o‘sdi, mablag‘lar esa himoyalangan aktivlarga ko‘chdi.

Risklarni qayta baholash fonida obligatsiyalar rentabelligi mustahkamlandi. AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligi butun egri chiziq bo‘ylab kamida 2 baza punktiga pasaydi va sessiya davomida pasayishda davom etdi; Avstraliya, Yaponiya va Yangi Zelandiyada 10 yillik rentabelliklar qariyb 5 baza punkti pastladi. AQSh rentabelligi oktabr oyida deyarli 40 baza punktiga tushdi va fevraldan beri birinchi oylik pasayish tomon bormoqda.

Kripto bozorlar yana bir zarbaga uchradi: Bitcoin 5% ga tushib, taxminan 76 500 dollargacha pasaydi, bunga dunyodagi eng yirik birja bo‘lgan Binance’ning xakerlik hujumidan so‘ng barcha depozit va yechib olishlarni to‘xtatgani sabab bo‘ldi. Bu hodisa allaqachon riskli aktivlardan kapital chiqishi tufayli qiynalayotgan bozordagi ishonch muammolarini yanada chuqurlashtirmoqda.

Geosiyosat yana kun tartibiga chiqdi. Brent markali neft narxi AQSh Eron bo‘yicha zarbalarni qayta boshlashi mumkinligidan darak beruvchi belgilar fonida 1% ga oshib, taxminan 116 dollar/barrelgacha ko‘tarildi; bu mintaqada yangidan kelayotgan beqarorlik va taklif zarbalariga doir xavotirlarni kuchaytirdi. Oltin unsiya uchun 4 000 dollar darajasidan pastga tushdi, kumush esa 2,4% ga arzonlab, noyabrdan buyon eng zaif yopilish tomon ketyapti.

Mening fikrimcha, AQSh bozori, ayniqsa texnologiya sektori pastroqqa ochilish arafasida, va agar AI bo‘yicha sotuv bosimi davom etsa, G‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligi pasayishda davom etishi kerak. Faqat AI investitsiyalari foyda keltirayotganini ko‘rsatuvchi yangi dalillar rotatsiyani to‘xtatishi mumkin. Agar Eron riski fonida neft narxi o‘sishda davom etsa, aksiyalar va oltin bo‘yicha bosim kuchayadi, natijada G‘aznachilik obligatsiyalari va frank ushbu sotuvdan asosiy foyda ko‘ruvchilar bo‘lib qoladi.

S&P 500 texnik jihatidan, xaridorlar uchun yaqin muddatdagi asosiy vazifa $7 656 darajasidagi qarshilikni yengib o‘tishdir. Bu o‘sish davom etayotganini ko‘rsatadi va $7 679 darajasiga yo‘l ochadi. $7 698 darajasida ushlab qolish buqalar pozitsiyalarini yanada mustahkamlaydi. Agar riskka ishtaha pasayishi fonida narx pastga tushsa, xaridorlar $7 633 atrofida himoya qilishi kerak bo‘ladi. Ushbu darajadan pastga yorib o‘tish indeksni $7 607 tomon itarishi va $7 574 darajasiga yo‘lni ochishi mumkin.