تراجع مؤشر الدولار الأمريكي لليوم الثاني على التوالي مع استيعاب الأسواق لنتائج انتخابات منتصف الولاية. كما يختبر زوج EUR/USD مستوى مقاومة بالقرب من 1.1260 لليوم الثاني على التوالي (الحد العلوي لبولينجر باند على الرسم البياني اليومي). حاول المشترون اختراق هذا الحاجز أمس (حيث بلغ الحد الأقصى اليومي 1.1274)، لكن الجلسة أغلقت بالقرب من مستوى 1.1228.

لا يتفاعل المتداولون مع هزيمة الجمهوريين في انتخابات منتصف الولاية فحسب، بل أيضًا مع أولى التصريحات اللاحقة بالفوز الصادرة عن قادة الحزب الديمقراطي. وأكثر تلك التصريحات تأثيرًا في الأسواق هو ما يتعلق بالملف الحساس الخاص بـ"قضية إيران". فقد تعهّد زعيم الديمقراطيين في مجلس الشيوخ Chuck Schumer أمس بإنهاء الحرب مع إيران، وأشار إلى أن بعض الجمهوريين يشاركونه هذا الرأي. وقال Schumer: "الشعب الأميركي لا يعرف حقًا لماذا نقاتل في إيران".

ومن المفيد التذكير بأن الانقسامات بشأن إيران كانت موجودة داخل الحزب الجمهوري حتى قبل انتخابات منتصف الولاية. ففي أواخر سبتمبر، انضم أربعة من أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين (Susan Collins وRand Paul وThom Tillis وLisa Murkowski) إلى الديمقراطيين في تأييد قرار يهدف إلى وقف العمل العسكري ضد إيران في غياب تفويض من الكونغرس ــ وهو إجراء فشل في نهاية المطاف في الحصول على الأصوات المطلوبة في مجلس الشيوخ.

الآن تغيّر المشهد السياسي. يسيطر الديمقراطيون على المجلسين، ما يمنح المعارضين لمواصلة العمليات العسكرية نفوذًا إضافيًا في مواجهة البيت الأبيض. وقد أثّرت هذه التوقعات سلبًا في الدولار: فاحتمال إنهاء الحرب مع إيران يقلّل من علاوات المخاطر الجيوسياسية ويخفض الطلب على الأصول الآمنة، بما فيها الدولار. كما يخفف من مخاطر الطاقة التي دعمت مؤخرًا توقعات التضخم في الولايات المتحدة. عقود النفط الآجلة تواصل التراجع بعد هبوط كبير أمس؛ إذ يجري تداول Brent في نطاق 93–95 دولارًا للبرميل وWTI قرب 86–87 دولارًا؛ وقد هبط كلا الخامين القياسيين بأكثر من 8% في جلسة التداول السابقة إلى أدنى مستوى منذ 31 أغسطس.

باختصار، جاءت ردة فعل الأسواق قوية تجاه انتصار الديمقراطيين وتصريحاتهم المبكرة البارزة.

لكن السؤال الجوهري هو: هل يمكن للكونغرس فعليًا أن يوقف حربًا في الشرق الأوسط، أم أن هذه التصريحات ذات طابع خطابي في الأساس؟

الإجابة ليست بسيطة. فمن جهة، الرئيس هو القائد الأعلى للقوات المسلحة ويمكنه إصدار أوامر بالعمليات العسكرية. ومن جهة أخرى، صلاحيات الرئيس ليست مطلقة؛ إذ يمنح الدستور الكونغرس سلطة إعلان الحرب والتحكم في تمويل الجيش. كما تقيّد القوانين الأميركية مدة بعض العمليات العسكرية التي تُنفَّذ دون موافقة صريحة من الكونغرس. غير أن تطبيق هذه القيود على أرض الواقع كان دومًا موضع خلاف مستمر وطويل الأمد بين البيت الأبيض والكونغرس.

من الناحية النظرية، يمكن للديمقراطيين تمرير قانون يُلزم إدارة Trump بإنهاء العمليات العسكرية ضد إيران. لكن هناك "لكن" كبيرة: الفيتو الرئاسي. فتجاوز الفيتو يتطلب أغلبية ثلثي الأعضاء في كل من المجلسين، وهي عتبة لا يمتلكها الديمقراطيون. لذلك، من دون دعم جمهوري كبير، لا يمكنهم إقرار مثل هذا القانون.

خلاصة القول: حتى مع سيطرتهم على المجلسين، لا يستطيع الديمقراطيون أن يفرضوا من جانب واحد على Trump إنهاء الحرب.

هناك أدوات برلمانية أخرى على الورق ــ مثل القرارات غير الملزِمة ــ لكن قوتها القانونية في فرض إنهاء الأعمال القتالية محل شك كبير. فمنذ قرار المحكمة العليا في قضية INS v. Chadha، أصبح استخدام المناورات الإجرائية لتجاوز الفيتو الرئاسي موضع تساؤل من الناحية القانونية. وعليه، من غير الواقعي توقّع أن يوقِف الديمقراطيون الحرب بقرار واحد فقط.

الرافعة الأكثر فاعلية بكثير هي الميزانية. يمكن للكونغرس أن يرفض تخصيص أموال إضافية للعملية أو أن يسن تشريعات تضع قيودًا على تمويل أنشطة محددة. لا يمكن للرئيس إنفاق الأموال ببساطة إذا رفض الكونغرس تخصيصها؛ الفيتو يمكنه أن يعرقل قانونًا، لكنه لا يتيح للسلطة التنفيذية أن تخصص الأموال من جانب واحد.

حتى هنا، ثمة تعقيدات. أولًا، الأموال التي تم تخصيصها بالفعل تبقى متاحة، ما يسمح للإدارة بمواصلة العمليات لفترة باستخدام الموارد القائمة. ثانيًا، يمكن لمحاولات تقييد التمويل أن تفتح مواجهة مطوّلة بين الكونغرس والبيت الأبيض قد تمتد إلى أجزاء أخرى من الموازنة الفدرالية. لذلك، من غير المرجح أن يؤدي الضغط عبر أداة الميزانية إلى إنهاء سريع للحرب.

مع ذلك، قد تنتهي الحرب من دون إكراه تشريعي، عبر قرار يصدر من داخل البيت الأبيض نفسه.

تفيد تقارير The Wall Street Journal بأن نتائج الانتخابات زادت من حدّة الجدل الداخلي بشأن سياسة إيران. بعض المسؤولين يدعو إلى تصعيد الضربات للتفاوض من موقع قوة؛ فيما يدعو آخرون إلى وقف الحملة. ووفقًا لمصادر الصحيفة، يؤيد وزير الدفاع Pete Hegseth استمرار العمليات، بينما يميل نائب الرئيس JD Vance ووزير الخارجية Marco Rubio إلى تسوية دبلوماسية. ومن اللافت أن Vance ربط علنًا خسائر الجمهوريين بالتداعيات السياسية للحرب.

بالنسبة إلى الدولار، فإن هذا الانقسام الداخلي أهم بكثير من قرار رمزي جديد في الكونغرس. فهو يبيّن أن مسألة إنهاء الحملة تُناقَش في مركز صنع القرار ــ البيت الأبيض ــ حيث تُتَّخذ الخيارات الحاسمة للسياسة. أي طرف سيتغلب لا يزال غير واضح. من الجلي أن استمرار الحرب يزداد كلفةً سياسيًا على Trump، لكن هذا لا يعني أنه مستعد لإنهائها بأي ثمن. بل قد يدفعه الفشل الانتخابي إلى تنفيذ ضربات جديدة لإظهار القوة واستعادة زمام المبادرة.

وعليه، ستؤثر تطورات الشرق الأوسط بقوة في معنويات السوق وفي الطلب على الدولار. فإذا استأنف Trump شنّ ضربات واسعة النطاق على الأراضي الإيرانية لفرض صفقة وفق الشروط الأميركية، فمن المرجّح أن يحظى الدولار بدعم من ارتفاع الطلب على الأصول الآمنة وارتفاع أسعار النفط. أما إذا غلب خيار خفض التصعيد، واقتنع الرئيس بقبول حل وسط، فسيتعرض الدولار لضغوط هبوطية إضافية، بما في ذلك مقابل اليورو.

في الوقت الراهن، يقوم المشترون في زوج EUR/USD عمليًا بتسعير آمال قرب انتهاء النزاع. مع ذلك، لا يمكن للتوقعات وحدها أن تحافظ على اتجاه صعودي مستدام ــ وليس من المستغرب أن الزوج فشل على مدى يومين متتاليين في اختراق مستوى المقاومة عند 1.1260. فالحركة الصعودية المستقرة تتطلب خطوات ملموسة من البيت الأبيض تؤكد الاستعداد لخفض التصعيد. حتى اليوم، لا تزال مسألة إنهاء الحرب مفتوحة ــ ومعها يبقى اتجاه حركة اليورو التالي غير محسوم.